ใครว่าปัญหา"ซับไพร์ม"มีแต่ในประเทศสหรัฐอเมริกา  เมืองไทยก็มีปัญหาซับไพร์มเหมือนกัน  และกำลังรอเวลาปะทุ

          "ซับไพรม์" หรือ sub-prime  mortgage หมายถึง สินเชื่อที่ปล่อยกู้ให้กับลูกหนี้ที่มีเครดิตทางการเงินต่ำกว่ามาตรฐาน หรือคุณภาพรองลงมา โดยใช้อสังหาริมทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน

          ลูกหนี้กลุ่ม "ซับไพรม์" นี้สถาบันการเงินทั่วไปจะไม่ปล่อยกู้ จึงมีการตั้งบริษัทอิสระมาปล่อยกู้แทน ส่วนเงินที่บริษัทเหล่านั้นนำมาปล่อยกู้  ก็ใช้วิธีออกตราสารหนี้ แล้วใช้อสังหาริมทรัพย์ของลูกหนี้นั่นแหละ ค้ำประกันตราสารหนี้อีกที   หากมีปัญหา ลูกหนี้ผิดชำระหนี้ บริษัทเหล่านั้นก็ขายอสังหาริมทรัพย์ของลูกหนี้ เพื่อนำเงินไปจ่ายคืนให้คนที่ซื้อตราสารหนี้  คล้ายๆ ธนาคารยึดทรัพย์ขายทอดตลาด แล้วเอาเงินมาจ่ายให้ผู้ฝากเงินนั่นแหละ

          ช่วง 4-5 ปีที่ผ่านมา  ราคาอสังหาฯในสหรัฐสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว มีการปล่อยกู้ซับไพร์มมากมาย  พร้อมกับการขายตราสารหนี้ออกไปทั่วโลก พอมาปีนี้เศรษฐกิจสหรัฐเริ่มไม่ค่อยดี ลูกหนี้ซับไพรม์เริ่มไม่จ่ายหนี้มากขึ้น ขณะเดียวกัน อสังหาฯในสหรัฐ ราคาก็ตกเอาตกเอา  บริษัทที่ปล่อยกู้ก็เลยเจอ 2 เด้ง เด้งแรก ถูกเบี้ยวหนี้ เด้งที่ 2 อสังหาฯที่มีอยู่ ราคาต่ำลง เงินก็เลยชักขาดมือ ไม่สามารถจ่ายเงินให้กับผู้ที่ซื้อ "ตราสารหนี้"

          ผลก็คือ พวกที่ซื้อตราสารหนี้ "ซับไพรม์" เหล่านี้ เช่นสถาบันการเงิน  กองทุนรวมและเฮดจ์ฟันด์ต่างขาดทุนย่อยยับจากตราสารหนี้ที่ถือไว้  เมื่อผู้ถือหน่วยลงทุนทราบข่าว  ก็รีบเทขายหน่วยลงทุนออกมา  ทำให้กองทุนเหล่านี้ต้องเทขายหุ้นตาม  เพื่อเตรียมเงินสดไว้ให้ผู้ที่ไถ่ถอนหน่วยลงทุน  มันจึงสร้างความปั่นป่วนให้กับตลาดหุ้นทั่วโลก  เพราะกองทุนเหล่านี้ลงทุนในหุ้นทุกภูมิภาคทั่วโลก  (ข้อมูลคัดย่อจาก  คอลัมน์ เดินหน้าชน  โดย เสาวรส รณเกียรติ  มติชนรายวัน )

          ถ้าซับไพร์ม  หมายถึงลูกหนี้ที่มีเครดิตทางการเงินต่ำ  ผู้ไม่สามารถกู้เงินจากสถาบันการเงินทั่วไปได้  ผมคิดว่าเมืองไทยมีคนในความหมายนี้เยอะมาก  ในช่วง 4-5 ปีที่ผ่านมา  คนเหล่านี้ถูก spoil (ทำให้เสียคน,นิสัยเสีย) ให้ใช้เงินเกินตัวจากนโยบายประชานิยมต่างๆที่มุ่งเน้นในการบริโภค  ซื้อโทรศัพท์มือถือ ซื้อทีวีจอแบน  พอหมุนเงินไม่ทัน  ก็ใช้วิธีกู้เงินจากแหล่งเงินกู้นอกระบบที่มีอยู่ดาษดื่น  มีใบปลิวโฆษณาตามตู้โทรศัพท์  หรือเสาไฟฟ้า แทบทุกแห่ง

          จากหนี้ที่มีอยู่ประมาณ 2-3 แสนบาท กู้เพิ่มมาเรื่อยๆ  จนหนี้พอกขึ้นมาเป็น 1-2 ล้านบาท พอหมดแหล่งเงินกู้  หมุนเงินต่อไปไม่ไหวแล้ว  ก็หลบลี้หนีหน้า  ที่เลวร้ายหน่อยก็เริ่มขโมย  ปล้นจี้ ธนาคาร ร้านทองหรือร้านเซเว่นฯ  ซึ่งได้ข่าวเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ 

          วิกฤติเศรษฐกิจปี 2540 เป็นหนี้NPLของนักธุรกิจนักลงทุน   มาปีนี้  NPLของคนรากแก้ว คนหาเช้ากินค่ำเริ่มปะทุ  เรื่องนี้ไม่ได้เกินความคาดหมาย  นักวิชาการพูดเรื่องนี้มา2-3 ปีแล้ว  และทำนายไว้ด้วยว่าประมาณปี 2550-2551 หนี้เหล่านี้จะปะทุ  เพราะลูกหนี้จะหมุนเงินต่อไปไม่ไหวอีกแล้ว  นี่เป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้นักวิชาการพากันต่อต้านนโยบายประชานิยมของนายกฯทักษิณ  เพราะเชื่อว่านายกฯทักษิณไม่ได้มีเจตนาช่วยเหลือคนจนอย่างแท้จริง  หวังเป็นเพียงเครื่องมือสร้างความนิยม  เพื่อผลทางการเมืองเท่านั้น

          ที่น่าเศร้าใจก็คือ  ยังมีเหล่าสาวกของนายทักษิณ ชินวัตร ทำตัวเป็นบัวใต้น้ำ  เที่ยวออกโพนทะนาว่า  ที่คนรากแก้วไม่มีเงินใช้  ไม่มีเงินหมุนช่วงนี้  เพราะ  รัฐบาลชุดใหม่บริหารงานไม่เป็น  

          NPLของคนรากแก้วจึงเป็น เนื้อที่ไม่ได้กิน  หนังไม่ได้รองนั่ง  แต่เป็นกระดูกแขวนคอของรัฐบาลใหม่โดยแท้