มีสัมภาณ์ของผู้ที่เกี่ยวข้อง
เกี่ยวกับความเสียหายของค่าเงินเหรียญสหรัฐในหลายรูปแบบ
บางคนบอกว่าเป็นเพราะสงครามอิรัก
บางคนบอกว่าเพราะการขาดดุลการค้า และขาดดุลบัญชีเดินสะพัด
แต่บอกไม่ได้ ทำไมจึงขาดดุลการค้าและดุลบัญชีเดินสะพัด

บทความนี้จะให้ข้อมูลและความเข้าใจบางอย่างที่คนทั่วไปไม่ทราบ
ทั้งนี้เพราะคนทั่วไปเกี่ยวข้องกับตลาดทุนและรู้เรื่องกลไกของตลาดทุนน้อย
โดยเฉพาะกลไกความสัมพันธ์ของตลาดทุน ต่อตลาดเงิน และตลาดเงินตรา
ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเคลื่อนย้ายทุนโลกด้วย
ส่งผลให้ทุนสำรองการเงินระหว่างประเทศแต่ละประเทศเปลี่ยนแปลง อย่างมีนัยสำคัญ

ทุนสำรองการเงินระหว่างประเทศเป็นเรื่องสลับซับซ้อน
ไม่เหมือนเดิม ไม่เหมือนที่เคยเป็นมา
มีเรื่องความเบี่ยงเบนและความผิดปกติเข้ามาเกี่ยวข้อง
เครื่องมือทางเศรษฐกิจของประเทศไทยเองผิดปกติ
เครื่องมือทางเศรษฐกิจของประเทศที่มีเศรษฐกิจขนาดใหญ่อย่างสหรัฐอเมริกาก็ผิดปกติ
พลอยทำให้เศรษฐกิจทั้งโลกผิดปกติไปด้วย

การเคลื่อนย้ายทุนโลกรุนแรงเท่าใด ความเสียหายก็จะเกิดกับโลกเท่านั้น
การเคลื่อนย้ายทุนโลกบ่อยครั้งเท่าใด ความเสียหายก็จะเกิดกับโลกบ่อยครั้งเท่านั้น

อ่าน “การพังทลายของค่าเงินเหรียญสหรัฐ”
http://www.oknation.net/blog/indexthai/2008/04/16/entry-2

ตลาดหุ้นไทยเริ่มตกแรงในปี 2537 (1994)
SET Index ตกลง 88 เปอร์เซนต์
ทำให้สภาพคล่องของระบบเสียหาย
ทำให้สถาบันการเงินล้ม และภาคการผลิตจริงก็ลมตามมา
ทำให้ค่าเงินบาทเสียหาย ทำให้เงินไหลออกจากไทย
ต้องลอยค่าเงินบาทในกลางปี 2540

1) SET Index 1994 (/2537)
 

กลไกเช่นนี้เกิดที่ประเทศใด
ผลกระทบก็จะเป็นแบบเดียวกันทุกประการ
ต่างกันแต่ความรุนแรงเท่านั้น ว่ารุนแรงมากน้อยเท่าใด

ประเทศไทยกล่าวถึงสาเหตุการเกิดวิกฤติว่า
เพราะจอร์จ โซรอส โจมตีค่าเงินบาท
เพราะเอกชนไทยไม่มีธรรมาภิบาล
เป็นเหตุผลแบบผิวเผิน

จอร์จ โซรอส และ Hedge Fund ต่างๆ โจมตีค่าเงินบาทจริง
แต่เหตุใดเขาจึงมาโจมตี ? เหตุใดเขาจึงโจมตีได้ ? ทำไมสู้เขาไม่ได้ ?
ไม่ใช่อยู่ดีๆเขาจะมาโจมตีได้
เหตุเพราะมีความบกพร่อง เกิดจุดอ่อนหรือช่องโหว่ เขาจึงมาโจมตีได้

ทำให้ประเทศไทยเสียหายหนักที่สุดในโลก
สถาบันการเงินล้มลงกว่า 70 แห่ง
สินทรัพย์ของชาติ ตกไปเป็นของต่างชาติจำนวนมาก
ทุกวันนี้ประเทศไทยไม่ได้ยืนอยู่บนขาตัวเองได้ อยู่ได้ด้วยทุนของต่างชาติ

หลังวิกฤติเศรษฐกิจไทย 6 ปี
เกิดการพังทลายของตลาดหุ้นแนสแดกซ์

ตลาดหุ้นแนสแดกซ์เริ่มพังลงปี 2000 (2543)
NASDAQ Index ตกลง 78 เปอร์เซนต์
เช่นเดียวกับที่กล่าวมาข้างต้น ความเสียหายเริ่มต้นที่ตลาดหุ้น
ทำให้สภาพคล่องของระบบเสียหาย
เอกชนเสียหาย และล้มลงจำนวนมาก
ทำให้ค่าเงินเหรียญสหรัฐสียหาย ทำให้เงินไหลออกจากอเมริกา

2) NASDAQ Index 2000 (/2543)
 

World Trade Center (WTC)  ถูกถล่มปลายปี 2001 เกิดหลังการพังทลายของค่าเงินเหรียญสหรัฐเกือบ 2 ปี สหรัฐไปถล่ม Iraq วันที่ 20 มีนาคม 2003 เกิดหลังการพังทลายของค่าเงินเหรียญสหรัฐ 3 ปี เหตุการณ์ทั้ง 2 นี้ไม่ใช่สาเหตุหลักที่ทำให้ค่าเงินเหรียญสหรัฐพังทลาย

เหมือนกับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นกับหลายประเทศทั่วโลก
ไม่ว่าไทย อินโดนีเซีย เกาหลีใต้ อาร์เจนตินา และตุรกี รวมทั้งอเมริกา
ตลาดหุ้นพังทลายเป็นต้นเหตุให้ค่าเงินพังทลาย

เช่นกัน การพังทลายของตลาดแนสแดกซ์ เป็นสาเหตุให้ค่าเงินเหรียญสหรัฐพังทลาย

3) USD : (EUR/USD) Update : March 23 2008
 
ค่าเงินเหรียญสหรัฐเมื่อเทียบกับเงินยูโรตามชาร์ตตกลง 48%

4) USD : (SGD/USD) Update : March 23 2008
 
ค่าเงินเหรียญสหรัฐเมื่อเทียบกับเงินสิงคโปร์ดอลลาร์ตามชาร์ตตกลง 27%

นับถึงทุกวันนี้ค่าเงินเหรียญสหรัฐตกต่อเนื่องกันมาเป็นเวลา 6-7 ปีแล้ว

ชาร์ต 3 & 4 แสดงให้เห็นถึงการเสียหายของค่าเงินเหรียญสหรัฐ ระยะเวลาของความเสียหาย และความรุนแรงของความเสียหาย

Link นี้ แสดงถึงทุนสำรองของประเทศต่างๆ "Reserves of foreign exchange and gold" พบว่าทุนสำรองฯ ของประเทศต่างๆเพิ่มขึ้น แต่ทุนสำรองฯ ของประเทศอเมริกามีน้อย มีน้อยกว่าประเทศมาเลย์เซียและไทยอีกต่างหาก แสดงถึงการที่เงินไหลออกจากอเมริกา
https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/rankorder/2188rank.html

ประเทศมาเลย์เซียอยู่ที่ลำดับที่ 11 ของโลก 1.05 แสนล้านเหรียญสหรัฐ (มากกว่าไทย)
ประเทศไทยขึ้นมาอยู่ที่ลำดับที่ 12 ของโลก 1 แสนล้านเหรียญสหรัฐ (มากกว่าอเมริกา)
สหรัฐอเมริกาตกมาอยู่ที่ลำดับที่ 21 ของโลก 6.5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ

5) WORLD81 Index
 

เมื่อเงินไหลเข้าประเทศต่างๆ ทำให้สินทรัพย์ ค่าเงิน และตลาดหุ้นของประเทศต่างๆสูงขึ้นทั่วหน้า

ชาร์ต 5 คือดัชนีค่าเฉลี่ยของตลาดหุ้นโลก 81 ประเทศ ที่ผู้เขียนพัฒนาขึ้นมาเอง
แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ของเงินที่ไหลเข้าประเทศต่างๆ  6-7 ปีที่ผ่านมา 
ตลาดหุ้นรวมโลกก็เพิ่มขึ้นในช่วง 6-7 ปีเช่นเดียวกัน
เพิ่มขึ้นถึง 468 เปอร์เซนต์

เฉพาะประเทศที่ผูกค่าเงินไว้กับค่าเงินเหรียญสหรัฐ
เมื่อค่าเงินเหรียญสหรัฐเสียหาย
เงินเหล่านั้นก็จะเสียหายตามไปด้วย
แต่แท้ที่จริงไม่เสียหาย (เสียหายเพราะการผูกค่าไว้กับเงินเหรียญสหรัฐ)
ส่งผลให้เงินเหล่านั้นอ่อนผิดจริง
เช่น YUAN ของจีน และ RINGGIT มาเลย์เซีย

6) USD (Yuan/USD) Update : March 21 2008
 
ค่าเงินเหรียญสหรัฐเมื่อเทียบกับเงินหยวนของจีนตามชาร์ตตกลง 14.75%

7) USD (Ringgit/USD) Update : March 21 2008
 
ค่าเงินเหรียญสหรัฐเมื่อเทียบกับเงินริงกิตของมาเลย์เซียตามชาร์ตตกลง 15.52%

Hedge Fund เข้าใจเรื่องนี้เป็นอย่างดี
เพราะค่าเงิน YUAN และ RINGGIT อ่อนผิดจริง
จึงต่างกรูกันเข้าไปเก็บ YUAN และ RINGGIT
น่าจะมีการเริ่มเก็บ YUAN และ RINGGIT ตั้งแต่ปี 2001 แล้ว
กระทั่งถึงกลางปี 2005 YUAN และ RINGGIT ไม่สามารถกดค่าเดิมไว้ได้
ถูกไล่ซื้อจนแข็งโด่งทะลุเพดานเดิมได้ (วงกลมในชาร์ต 6 และ 7)

หากจะเรียกว่าเป็นการโจมตี
Hedge Fund ใช้เวลาประมาณ 4 ปีในการโจมตี
และ ได้รับชัยชนะกลางปี 2005
พวกเขากำไรง่ายๆ เช่นนี้เอง
กำไรจากความผิดปกติในระบบเศรษฐกิจของโลก

คงจำได้ Hedge Fund เคยมีกำไรจากการพังทลายของบาทในปี 2540 มาแล้ว

8) ทุนสำรองทางการเงินระหว่างประเทศสุทธิของไทย (รวมฐานะ forward แล้ว) 

Year	Jan	Feb	Mar	Apr	May	Jun	Jul	Aug	Sep	Oct	Nov	Dec
1997	30,374	25,956	24,103	23,565	5,297	2,839	1,144	2,481	6,228	6,854	7,974	8,962
1998	9,315	9,843	11,943	13,908	14,091	14,586	15,444	16,530	17,580	20,077	21,305	22,964
1999	23,749	23,739	25,317	26,415	27,177	28,085	28,728	29,056	29,376	29,389	29,729	29,986
2000	29,412	29,290	29,537	29,540	29,673	30,002	29,873	30,166	30,175	30,168	30,226	30,526
2001	30,722	31,078	30,126	30,008	29,880	29,450	30,009	30,682	30,672	31,055	31,320	30,970
2002	31,920	32,246	32,028	32,949	34,337	35,912	37,338	37,695	36,832	36,779	37,513	38,439
2003	40,476	39,740	38,212	38,545	41,192	41,622	39,699	40,303	42,827	43,582	44,713	47,351
2004	49,269	50,253	50,224	49,280	48,620	48,701	48,281	48,357	48,828	49,653	52,690	54,432
2005	54,422	56,713	56,231	56,097	53,931	52,017	51,398	52,417	52,122	52,914	53,471	55,906
2006	59,151	58,963	59,330	62,356	63,094	62,947	63,861	65,171	65,578	67,593	73,024	73,926
2007	74,459	76,808	79,345	80,419	80,932	82,521	86,274	88,033	93,541	99,150	102,953	106,541

 Source: BOT

สรุป
การเปลี่ยนแปลงทุนสำรองการเงินระหว่างประเทศของไทย

1) ตลาดหุ้นไทยพังทลาย ทำให้เกิดวิกฤติเศรษฐกิจของประเทศไทย
ทำให้เงินไหลออกนอกประเทศ จนแห้งเหือดเหมือนทุ่งลาหน้าแล้ง >>
กระทั่งต้องลอยค่าเงินบาทในวันที่ 2 กรกฎาคม 2540 (1997)

2) หลังจากนั้นประมาณ 6 ปี หรือปี 2000 ตลาดหุ้นแนสแดกซ์พังทลายรุนแรง
ทำให้เงินไหลออกจากประเทศสหรัฐอเมริกา ไปยังประเทศต่างๆ
รวมทั้งไหลมายังประเทศไทย ท่วมประเทศไทย <<

1) รัฐบาลชวลิต ทุนสำรองฯสุทธิปี 2540 ลดลงอย่างรวดเร็ว จากต้นปีที่ 30,374 ล้านเหรียญสหรัฐ ถึงเดือนกรกฎาคม 2540 (1997) หรือเดือนที่มีการลอยค่าเงินบาท เหลือเพียง 1,144 ล้านเหรียญสหรัฐ ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ปีนี้เป็นปีที่ประเทศไทยเข้าโครงการณ์ไอเอ็มเอฟ
ปลายปี 2540 (1997) ทุนสำรองเท่ากับ 8,962 ล้านเหรียญสหรัฐ

2) รัฐบาลชวน 2 มีการใช้หนี้ไอเอ็มเอฟไปบางส่วน ประมาณ 5 เปอร์เซนต์
ปลายปี 2543 (2000) ช่วงท้ายรัฐบาลชวน ทุนสำรองสุทธิฯ เพิ่มมาเป็น 30,526 ล้านเหรียญสหรัฐ
 
3) รัฐบาลทักษิณ ปี 2546 (2003) เป็นปีที่ประเทศไทยใช้หนี้ไอเอ็มเอฟหมด
 ปลายปี 2549 (2006) ช่วงท้ายรัฐบาลทักษิณ ทุนสำรองฯเพิ่มมาเป็น 73,926 ล้านเหรียญสหรัฐ

4) รัฐบาลสุรยุทธ รัฐบาลที่มาจากคมช.
 ทุนสำรองฯ ช่วงท้ายรัฐบาล ปลายปี ปี 2550 (2007) เพิ่มเป็น 106,541 ล้านเหรียญสหรัฐ

ตลาดหุ้นพังในรัฐบาลชวน 1 ทำให้ปัญหาทางเศรษฐกิจก่อตัวขึ้นมาเรื่อย แล้วก็ผ่านมาถึงรัฐบาลบรรหาร มีคนพยายามยิงตัวตายที่ตลาดหุ้น ปัญหามาสิ้นสุดลงที่รัฐบาลชวลิต ด้วยการลอยค่าเงินบาท

การผูกค่าเงินไว้ตายตัวไม่ใช่เรื่องที่ถูกต้อง
ประเทศไทยก็ได้รับความเสียหายจากการผูกค่าเงินมาแล้ว

หยวนของจีนและริงกิตของมาเลย์ก็ได้รับความเสียหายจากการผูกค่าเงินไว้เช่นกัน
ความเสียหายกำลังดำเนินอยู่

นั่นแสดงว่าช่วงตั้งแต่ปี 2535 ถึงทุกวันนี้ ช่วงนำเสนอบทความนี้คือต้นปี 2551
เป็นช่วงที่เกิดความผิดปกติทางการเงิน
ช่วงแรกเป็นช่วงการผิดปกติของประเทศไทยเอง ทำให้เงินไหลออกจากประเทศ

ช่วงหลังเป็นช่วงการผิดปกติของอเมริกา ทำให้เงินไหลเข้ามาท่วมประเทศไทย
จะเห็นว่าเงินเริ่มไหลเข้าตั้งแต่รัฐบาลชวน 2 แล้ว

ถึงรัฐบาลทักษิณเงินก็ยังไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง กระทั่งสามารถใช้หนี้ไอเอ็มเอฟได้อย่างรวดเร็ว

ถึงรัฐบาลสุรยุทธ์เงินไหลเข้าประเทศมากกว่ารัฐบาลทักษิณเสียอีก

ดัชนีตลาดหุ้นเบี่ยงเบนสูง คือต้นเหตุความเสียหายของตลาดหุ้นไทย
หากองค์ประกอบและส่วนแวดล้อมไม่เหมาะเมื่อใด ก็จะถูกกระทำเมื่อนั้น
ส่งผลให้เกิดวิกฤติเศรษฐกิจมา 2 ครั้งแล้ว
และต้องเข้ารับความช่วยเหลือทางการเงินจากไอเอ็มเอฟมาทั้ง 2 ครั้ง

การที่ประเทศไทยสามารถใช้หนี้ไอเอ็มเอฟปีหมด 2546
ไม่ใช่ฝีมือของรัฐบาลใด
เป็นไปตามกลไกตลาดที่ผิดปกติ

@
@
@
@@@
24 เมษายน 2551

/truethaksin/reserve.doc